課程背景
通過財務分析可以把紛繁復雜的財務數(shù)據(jù)簡潔直觀地展現(xiàn)出來，進一步透視企業(yè)的一切經營活動，看出企業(yè)存在的幾乎所有問題，從而利于所有利益相關者（stakeholders）做出正確的經營決策。
n 財務分析是反映企業(yè)管理、經營、決策能力的重要方面
n 通過財務分析可以解析、透視企業(yè)的幾乎一切經營活動
n 財務分析是銷售、生產、經營、發(fā)展、戰(zhàn)略等決策的依據(jù)！
n 財務分析也是制訂下期計劃、預算，有效管理的重要方式手段！
那么我們要想了解一個公司，其財務分析應該如何入手并針對不同的目標群體和使用對象做到精準定位呢？
n 怎樣整合、提煉大量的財務數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經營的優(yōu)劣所在？
n 怎樣通過財務分析發(fā)現(xiàn)風險并防范風險？
n 怎樣通過財務分析為決策者提供更有效的參考依據(jù)財務支持？
n 怎樣將生硬的財務數(shù)據(jù)，清晰直觀地表達出來，讓使用者一目了然？
n 經濟危機時期，公司財務分析的重點需要做哪些調整？
n 合理、高效的財務分析思路和方法，是企業(yè)提高管理和決策水平、防范運作風險的重要途徑，并將使你的工作事半功倍
除了一些共性的指標和分析方法外，針對不同行業(yè)、不同性質、不同規(guī)模、不同業(yè)務模式的公司還需要運用不同的分析方法和技巧。金融業(yè)，尤其是財務公司定位的公司財務分析體現(xiàn)如下特點：
n 資產規(guī)模大，但資本資產結構和資產優(yōu)劣決定內在競爭力
n 負債率普遍偏高，財務杠桿分析意義重大，用于判斷債務結構和債務水平的合理性
n 經營杠桿分析用于判斷業(yè)務發(fā)展健康程度和綜合風險，為企業(yè)風險管理提前預警
n 核心資本充足率判斷企業(yè)最基本的經營能力和業(yè)務控制能力
n 金融創(chuàng)新會增加表外業(yè)務風險，重點分析表外和表內業(yè)務結構，控制金融風險
n 財務公司作為集團的資金運作和管理機構，如何平衡獨立核算和為集團服務的不同財務訴求？
n 必須依賴一個完整的、現(xiàn)代化的、成功的財務分析體系，用數(shù)據(jù)管理公司

課程收益
n 掌握公司財務分析的有效方法和工具，提升財務分析技術，發(fā)現(xiàn)企業(yè)運作中的優(yōu)劣所在。
n 量化分析具體的財務數(shù)據(jù)，并結合企業(yè)整體戰(zhàn)略，為企業(yè)決策和管理提供有力的財務信息支持。
n 找到企業(yè)運營的高風險區(qū)域、掌握改善現(xiàn)狀和防范風險的有效方法
n 擺脫數(shù)字和框架的束縛，跳出財務來看財務，從全新的角度審視和重整自身工作
n 有效改善與其它部門的溝通
n 學會以數(shù)字作為依據(jù)規(guī)劃和執(zhí)行公司戰(zhàn)略，制定和落實公司全面預算管理，進行公司績效考核
n 對外合作時運用現(xiàn)代財務分析方法評估對方，合理估值，準確計算投資回報，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化

課程對象
公司管理層，財務總監(jiān)，財務經理，各業(yè)務部門總監(jiān)和經理，財務主管，管理會計，財務部所有跟數(shù)據(jù)分析工作相關的同事，內控內審人員，投融資人員

課程大綱（主要內容）
第一天 戰(zhàn)略財務分析和傳統(tǒng)財務分析
第一部分：傳統(tǒng)財務報表分析
1. 哈佛財務報表分析框架
2. 財務報表分析的邏輯思路與切入點
3. 財務報表分析的三大功能
4. 財務報表分析的三元素
5. 財務報表三元素與企業(yè)價值管理和企業(yè)財務危機
6. 如何把握經濟景氣、股市行情與財務報表之間的關系
7. 識別虛假財務報表的整體思路
8. 企業(yè)財務指標體系及其關系
9. 資產負債表分析與經營決策
Ø 如何從資產負債表中了解企業(yè)財務穩(wěn)定？
Ø 如何從資產負債表狀態(tài)中看出企業(yè)問題所在？
Ø 資產負債率分析中存在的誤區(qū)
Ø 如何確定合理的資產負債率水平？
Ø 如何優(yōu)化負債結構？
Ø 傳統(tǒng)的短期償債能力分析中存在的誤區(qū)
Ø 橫向分析看出企業(yè)什么問題？
Ø 縱向分析看出企業(yè)什么問題？
Ø 貨幣資金風險分析
Ø 固定資產
﹣ 如何實現(xiàn)固定資產的綜合成本最優(yōu)？
﹣ 如何提高固定資產的利用率？
﹣ 固定資產折舊政策對利潤的影響
﹣ 項目投資與在建工程管理
Ø 無形資產和商譽如何估值？
Ø 現(xiàn)金管理：
﹣ 企業(yè)經營成功的關鍵是現(xiàn)金與非現(xiàn)金資產的結合
﹣ 企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量
﹣ 現(xiàn)金周轉模型及對利潤的影響
﹣ 現(xiàn)金的戰(zhàn)略管理
案例分析：
Ø 西門子金融控股集團的現(xiàn)金管理策略；
Ø GE金融的資產負債管理部
Ø 德隆集團的融資戰(zhàn)略及其后果
Ø 阿里巴巴集團三駕馬車之一 —— 阿里金融的布局和整體財務判斷
Ø 集團和財務公司的負債率如何結合在一起？

10. 利潤表分析與經營決策
Ø 營業(yè)收入
﹣ 企業(yè)經營模式（Business Model）
﹣ 企業(yè)的銷售組合分析
﹣ 企業(yè)銷售策略分析
﹣ 部分行業(yè)的類金融分析
﹣ 營業(yè)收入真實性分析
Ø 營業(yè)成本和戰(zhàn)略成本管理，利潤分析
﹣ 營業(yè)成本與產品質量的關系
﹣ 固定成本，變動成本與產品定價
﹣ 本量利分析：虧損的產品可以停產嗎？
﹣ 企業(yè)戰(zhàn)略與營業(yè)成本控制
﹣ 產品生命周期和成本管理
﹣ 如何識別企業(yè)虛減成本的現(xiàn)象？銀廣夏
﹣ 企業(yè)生產成本降低的三種主要策略
﹣ 流程再造與成本管理
﹣ 期間費用的管理技巧
è 銷售費用的與企業(yè)形態(tài)有關
è 管理費用與企業(yè)發(fā)展階段有關
è 財務費用與企業(yè)不同階段的融資風險
﹣ 企業(yè)各種稅金的分析及其識別
﹣ 利潤結構分析體系
﹣ 盈余質量分析
案例分析：
Ø 華為的快速擴張戰(zhàn)略和損益管理方法
Ø 中國中鐵，中國交建和中國建筑的盈利質量比較分析
Ø 金融業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務體現(xiàn)在收入，成本和費用上有什么異同？

11. 現(xiàn)金流量表分析與經營決策
Ø 經營活動的現(xiàn)金流量分析
Ø 投資活動的現(xiàn)金流量分析
Ø 融資活動現(xiàn)金流量分析
Ø 企業(yè)不同發(fā)展階段的現(xiàn)金流特征
Ø 營運資本（經營活動的現(xiàn)金流）管理
Ø 自由現(xiàn)金流量的計算與分析
Ø 虛假現(xiàn)金流量表的識別
案例分析：
1. 中國鐵建的經營活動現(xiàn)金流分析
2. 上海建工與北京城建的現(xiàn)金流比較分析
3. 無錫尚德的現(xiàn)金流分析和預警信號識別
4. 某央企集團財務公司現(xiàn)金流量結構和分析

第二部分 以企業(yè)價值為基礎的財務分析：傳統(tǒng)分析方法為什么不夠全面和直接？
1. 管窺傳統(tǒng)財務分析方法及其應用
Ø 企業(yè)償債能力分析
Ø 企業(yè)管理能力分析
Ø 企業(yè)盈利能力分析
Ø 企業(yè)現(xiàn)金流狀況分析
2. 傳統(tǒng)分析方法自身的致命缺陷在哪里？
3. 以價值為基礎的戰(zhàn)略財務分析（基于價值管理和可持續(xù)發(fā)展）
Ø 資產結構對企業(yè)的經營方式、贏利模式的影響
Ø 財務分析的關注點－影響價值創(chuàng)造的因素及變量
Ø 價值＋戰(zhàn)略＋變化
Ø “資本-資產-銷售-利潤-資本”的形成和演化過程
Ø 經營政策和財務政策與企業(yè)自我可持續(xù)增長的關系
Ø 自我可持續(xù)增長率與銷售增長率之間的關系
小組討論：杜邦財務分析體系為什么能夠流行？你所在的組織有沒有實踐過杜邦分析體系？
案例分析：金融企業(yè)和非金融企業(yè)價值分析的出發(fā)點和著重點有什么不同？

第三部分 顛覆傳統(tǒng)：企業(yè)價值如何界定和體現(xiàn)？
1. 公司的價值管理內涵和外延
2. 為什么要關注企業(yè)的價值
3. 企業(yè)價值決定的主要因素
4. 凈資產報酬率與企業(yè)價值
5. 成長性與企業(yè)價值
6. 風險與企業(yè)的價值
7. 麥肯錫“7S”模型
8. 財務價值樹和財務戰(zhàn)略鐘模型
9. EVA和WACC方法論
10. 托馬斯沃爾瑟的“財務房式圖”
11. 最新財務分析圍繞“企業(yè)價值”展開，突出EVA和可持續(xù)發(fā)展
案例分析：
1. 國資委直屬公司價值管理進程和EVA績效考核實施效果分析
2. 中國建筑，阿里巴巴與一汽集團的企業(yè)價值對比分析
3. IBM價值管理和財務轉型成功經營分享

第二天 戰(zhàn)略財務分析和價值財務管理
第四部分 基于財務數(shù)據(jù)的市場分析和銷售分析
1、市場分析
Ø 客戶分析
Ø 新產品上市分析
Ø 銷量趨勢分析
Ø 客戶數(shù)趨勢分析
Ø 客戶開發(fā)質量分析
Ø 品類分析
Ø 區(qū)域分布分析
Ø 面向競爭的市場分析與管理
Ø 競爭對手的價格策略分析
Ø 產品價格分析
Ø 如何定價
Ø 如何確定年度產品投入策略
Ø 如何確定客戶投入策略
Ø 如何確定渠道投入策略
Ø 如何確定區(qū)域投入策略
Ø 如何制定年度營銷預算
Ø 如何制定有效的銷售人員考核指標
2、銷售運營分析
Ø 營銷和財務部門的共同目標和分歧
Ø 從財務角度看營銷業(yè)績質量
Ø 財務部門需要提供哪些數(shù)據(jù)
Ø 如何進行銷售數(shù)據(jù)分析
Ø 商品庫存與采購分析
Ø 用直觀的圖表激活您的銷售團隊
分組練習：年度預算與市場分析預測和銷售分析預測有什么關系？市場分析和銷售分析應該怎么做？
案例分析：考察和評估擬投資企業(yè)是盡職調查包含哪些重要財務分析內容？

第五部分 集團戰(zhàn)略財務管理——核心財務分析報告
1. 戰(zhàn)略財務分析體系設計要考慮什么？獲得什么樣的信息？
Ø 所在行業(yè)特點（研發(fā)，技術，產品，原材料供應，生產制造，物流等）
Ø 整體市場預測信息
Ø 競爭態(tài)勢（產品替代性，進入門檻，競爭對手，差異化經營等）
Ø 公司業(yè)務模式（Business Model）
Ø 公司盈利要素
Ø 影響價值創(chuàng)造的因素
- 投資資本回報率
- 加權平均資本成本
- 預期增長率
- 可持續(xù)增長率
- 戰(zhàn)略財務分析的需求者都是誰？
2． 戰(zhàn)略財務分析體系設計方法和步驟
Ø 如何設定戰(zhàn)略分析的主要關注點？
Ø 定位：鎖定重要信息的獲得途徑（分析資源獲取的可能性）
Ø 明確擬分析項目的內容和主要期間
Ø 確定關鍵財務指標或分析成果
Ø 設計集團戰(zhàn)略財務分析模板（按職能部門，產品，事業(yè)部，地區(qū)，客戶等緯度）
Ø 財務分析模板調整：根據(jù)影響到財務分析的每個變量的變化
Ø 根據(jù)不同使用人篩選式提供
Ø 培訓業(yè)務部門如何使用和反饋定期財務分析
Ø 定向業(yè)務控制和業(yè)務分析
案例：
1. 某地圖生產企業(yè)財務分析報告模板
2. 常用分析方法演示（敏感性分析，加權平均分析，因素變動分析等）

第六部分 定期和不定期戰(zhàn)略財務分析——價值財務分析的精髓
1、戰(zhàn)略財務分析范圍及方法
Ø 財務比率分析（以傳統(tǒng)分析為主）
Ø 業(yè)務運營情境分析（行業(yè)、市場、產品、研發(fā)）
Ø 戰(zhàn)略成本分析
Ø 比較分析
- 水平分析
- 趨勢分析
- 垂直分析
Ø 結構分析（地區(qū)，產品線，銷售模式，上下游，內外部，國際國內等）
Ø 因素分解分析
- 敏感性分析
- 相關性分析
- 杠桿分析
- 風險傳導機制
- 價值創(chuàng)造及其影響因素
- 如何“管理”EVA和MVA，價值創(chuàng)造是否存在訣竅？
2. 戰(zhàn)略財務分析實踐及運用技巧
Ø 你能讀懂和應用財務戰(zhàn)略矩陣嗎？
Ø 投資回報率模型應用
Ø 杜邦分析法幫你快速理解公司價值和潛在價值
Ø 敏感性分析在管理中的妙用
Ø EVA和WACC（加權平均資本成本）在投資和融資決策中的妙用
Ø 如何確定最近資本資產結構和股利政策？
Ø 如何逃出“財務困境”的囚籠，自如掌控現(xiàn)金流，促進企業(yè)基于價值管理的良性可持續(xù)增長率？
小組練習：金融業(yè)和非金融企業(yè)的戰(zhàn)略分析體系設計有什么區(qū)別？
案例分析：某國有電信企業(yè)引入最新價值管理和分析體系實施效果分析

第七部分 企業(yè)綜合評價和信用評估
1. 財務狀況反映公司信用風險
2. 信用風險分析
Ø 貸款不能按時回收
Ø 貸款的利息不能按時回收
Ø 貸款延遲還款
3. 信用風險管理目標
Ø 控制風險
Ø 獲得足夠的風險補償
Ø 通過交易或者資產組合轉移或降低風險
4. 信用評估提供者
Ø 評級公司
Ø 商業(yè)銀行
Ø 其他機構，如咨詢公司
5. 信用評級升降的潛在影響
Ø 債務融資的成本
Ø 債務融資的可獲得性
Ø 追加抵押品的通知
Ø 品牌/聲譽問題
Ø 對股權融資可獲得性和估值的影響
6．信用風險的度量方法
Ø 信用風險的組成與預期損失
Ø 信用風險的傳統(tǒng)度量方法
﹣ 專家系統(tǒng)
﹣ 評級方法
﹣ Z評分方法
Ø 現(xiàn)代信用風險度量模型
﹣ 穆迪的KMV 模型
﹣ Credit Metrics 模型
﹣ 標準普爾信用風險跟蹤模型
Ø 衡量信用風險的市場指標
案例：企業(yè)信用管理體系設計和金融業(yè)對外信用評估體系的異同分析
小組討論：
1. 什么行業(yè)對評級變化最敏感？
2. 某商業(yè)銀行信用評估和風險控制體系展示